負向展望反映出,Accell Group因供應鏈情況發展受限,該集團運營相關現金流缺乏能見度。根據Fitch近期報告顯示,這些「嚴重侵蝕公司流動資產餘量及自由現金流量,也削弱其去槓桿(deleverage)的可能性。」Fitch展望正式適用Accell Group新控股公司Sprint BidCo BV,該集團於去年8月退市。
另一方面,Fitch提到Acell Group作為歐洲規模最大之一的自行車與電動自行車,產品具備相當吸引力,受惠於基本產品之大量需求及有利的公共政策。Fitch預測今年有機營收(organic revenue)上漲11.3%,反映需求追上,熱門類別到2026年將成長5%,且重心會轉往電動自行車。
資本密集型經營模式
同為評級公司的S&P Global Ratings於去年七月表示,目前的供應鏈議題加劇流動資金需求、阻礙自由現金流。此屬資本密集型經營模式,特點是年中流動資金需求提高。
電動自行車為利潤來源
Fitch調整評級反映出Accell Group自行車產品範圍之廣,從傳統自行車到電動自行車,涵蓋最新家庭用或商用的電動載貨自行車,且產品流通西歐。
除上述,還有零配件銷售,產品多樣性帶來優勢。Fitch展望報告表示,電動自行車會是主要利潤來源,該類別去年佔銷售57%。再者,Accell Group較為仰賴德國市場,該市場佔其銷售達四成,強大購買力對其有利。