問：您認為2026年上半年自行車及電動自行車市場的表現如何？
答：2026年上半年可以視為市場健康重組的開端，而非另一波爆發式成長。歷經疫情銷售高峰消退後近3年的庫存調整，多數市場庫存終於逐步恢復正常水位。整體而言，我會說上半年是過渡期，企業獲利能力已成為比銷量成長更重要的指標。儘管電動自行車銷量已明顯減緩，但仍是帶動產業價值的核心主力。目前表現最穩健的企業普遍具備健康的資產負債表、差異化產品及嚴格的庫存管理能力。另外，中國企業正積極進軍或擴大全球市場布局。
問：您觀察到自行車及電動自行車產業的投資市場具備哪些優勢？
答：我認為投資人看待產業的方式已截然不同。5年前，投資人主要是投資在自行車品牌上，如今則更關注能推動微型移動發展的科技平台。目前備受矚目的領域有ABS、防撞氣囊及AI碰撞迴避等主動安全技術。此外，我們也密切關注軟體、聯網、車隊管理、電池技術、能源管理、先進製造、自動化、，以及循環經濟解決方案與永續材料等領域。
在Fundracer，我們不認為自己是在投資自行車本身，而是投資將定義未來的兩輪移動技術。另一明顯趨勢是，資金對投資項目變得更挑剔。投資人如今更重視企業是否具備明確獲利模式，而非不計代價追求成長的公司。策略性投資也日益增加，近期Decathlon Pulse及BA Capital投資Brompton即為一例。
問：您認為追蹤自行車及電動自行車產業時，最重要的市場指標有哪些？
René Wiertz指出有5項指標可以清楚反映市場發展狀況，指標如下：
- 電動自行車在總自行車銷售的占比
- 平均售價，不單關注銷量
- 歐洲各地自行車租賃普及程度
- 城市自行車基礎建設投資
- 移動科技領域的創投活動
問：您認為自行車產業面臨的最大威脅為何？
答：是產品商品化（缺乏差異化）。自行車產業一向擅長產品工程，但在打造技術差異化相對不足。隨越來越多生產轉往亞洲，加上產品規格日趨一致，價格競爭更激烈，利潤也隨之承壓。另一點是，產業創新速度沒有跟上消費者期待。現在消費者越來越期待自行車也能提供與汽車相同等級的聯網、安全性及智慧功能。
問：您認為自行車產業最大的商機在哪裡？
答：最大的機會在於自行車不再只是運動產品，自行車正成為都會交通的重要一環，這會打開一個全新的潛在市場。未來10年，我預期自行車及電動自行車將更廣泛整合來自汽車產業的相關技術。同時，自行車租賃、訂閱模式、企業移動方案，以及自行車基礎設施投資等趨勢，會持續推動將自行車作為日常代步工具。對投資人而言，這創造出遠超出自行車本身的商機。
